4. Lebo indexové ETF sú permanentne aktuálne

Kúpou indexových fondov si zabezpečujete permanentnú aktuálnosť vašich investícií. Vysvetlím to podrobne.

Ak sa dnes pozriete na index amerických spoločnosti SNP 500 na vrchole toho indexu nájdete spoločnosti Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Google a na šiestom mieste je dnes (16, feb 2021) Tesla. Týchto 6 spoločností je dnes na vrchole indexu, to znamená, že majú v indexe najväčšiu váhu. A je to tak preto, lebo z hľadiska trhovej kapitalizácie, sú to najväčšie firmy.

No vráťme sa do osemdesiatych rokov minulého storočia. Viete ktoré firmy vtedy mali najväčšiu Váhu na indexe S&P 500?

Zloženie indexu S&P v minulosti

V roku 1980 najväčšími firmami boli: IBM, AT&T, Exxon, Standard Oil of Indiana, Schlumberger. Teda už tam boli dve „technologické“ spoločnosti a tri z energetiky – ropného priemyslu.

V 1990 sa do prvej päťky prepracoval General Electric, Philip Morris a Royal Dutch Petrol (Shell). Standard oil a Schlumberger vypadli aj z prvej desiatky a AT&T sa svojou trhovou kapitalizáciou umiestnila “len” na 9 mieste.

Ak by ste v roku 2000 už čakali na vrchole rebríčka nejaké tie technológie a internet, budete sklamaní. Napriek dotcom bubline General Electric, Exxon vedú rebríček, nasledovaný Pfizerom (diki modrá tabletka), Citigroup a piate Cisco  naznačuje, že budúcnosť je v IT. Pre zaujímavosť Microsoft sa do top 10 firiem dostal v roku 1995 a v roku 2000 obsadil 7. Miesto.

5. Lebo indexové ETF sú likvidné

Väčšina ETF  sú pomerne likvidné. Pojmom likvidita sa označuje schopnosť investora rýchlo a za fair cenu predať svoje aktívum. ETF môžete predať každý deň, počas pracovných hodín, kedy je burza otvorená.

Vysoká likvidita prináša ešte jednu neuveriteľnú výhodu a to je veľmi nízky rozdiel medzi nákupom a predajom. Predstavte si, že prídete do banky a chcete si kúpiť České Koruny. Banka vám za jedno Euro predá 25 Korún. Ale keď vám nejaké Koruny zostanú, aby ste si naspäť kúpili jedno Euro, budete musieť banke zaplatiť 26 Korún a 50  halierov. Rozdiel medzi nákupom a predajom (v našom príklade rozdiel medzi 25 a 26,50) sa nazýva bid – offer spread.

Likvidné aktíva, ktoré sa obchodujú na burze, majú tento rozdiel medzi nákupom a predajom minimálny, takmer nulový. Akcie SPDR S&P 500 ETF (NYSE ticker: SPY) kúpite za 133,20 a predáte za 133,21. Na rozdiely medzi kúpou a predajom tak neprerobíte takmer nič.

No pozor! Nie všetky ETF sú likvidné a takisto ETF likvidné na jednej burze, nemusí mať likviditu na inej burze.

Má zmysel investovať do dlhopisových ETF?

Po desaťročia boli dlhopisy menej rizikovou alternatívou investovania ako akcie. Ponúkali vopred známy fixný výnos. Avšak, od prvej polovice minulého desaťročia, poznáme anomáliu v podobe negatívnych úrokových sadzieb. Investovanie do bezpečných dlhopisov tak stratilo svoj lesk.

Investovanie do dlhopisových ETF má zmysel kvôli jednoduchosti a širokej diverzifikácii. No atraktívne výnosy nečakajte.

Ak je váš investičný horizont krátky, povedzme trojročný, tak sa investovaniu do dlhopisov nevyhnete. Pozrite sa na toto portfólio: Pepp.sk Solídne dlhopisové portfólio s investičným horizontom 3 roky v EUR. Jeho očakávaný výnos je okolo 3% p.a.

Ako vybrať ETF - Špecifiká pre Slovenského investora?

Ako vybrať ETF aby ste boli oslobodení od dane z príjmu

§  9 ods. 2 písm. k) zákona o dani z príjmov hovorí: Príjem  z predaja cenných papierov, prijatých na obchodovanie na regulovanom trhu,  ak doba medzi ich nadobudnutím a predajom presiahne jeden rok, je od dane z príjmov oslobodený.

Platí to pre fyzické osoby a Slovenských daňových rezidentov. Splniť tie dve podmienky je jednoduché:

1. nakúpiť ETF (cenný papier), ktorý je prijatý na obchodovanie na regulovanom trhu, teda na burze. Takmer všetky ETF sú prijaté na obchodovanie na regulovanom trhu. Pozor si treba dať len na výnimky, kedy sa cenný papier síce na burze obchoduje, ale na neregulovanom trhu. Preverujte preto "listing" cenného papiera, ktorý kupujete. Všetky ETF, ktoré používam v budovaní portfólií spĺňajú túto podmienku.
2. Podržať ho aspoň jeden rok.

Ako vybrať ETF, aby ste boli oslobodení od dane z dividend

ETF existujú v dvoch základných variantách: distribučné a kumulatívne.
Distribučné sú tie, ktoré vyplácajú dividendu.
Kumulatívne zisky nevyplácajú, akumulujú a reinvestujú.
Do ktorej kategórie ETF patrí je niekedy evidentné už z názvu, no pre istotu by ste mali nahliadnuť do prospektu emitenta.

Vy chcete tie kumulatívne. Z dividendy by vám buď bola zrazená zrážková daň ešte v krajine emitenta (v USA napr. 15% a aj to len ak ste vyplnili Americký daňový formulár) alebo by ste ich museli zdaniť 7% na Slovensku. No načo platiť dane, keď nemusíte.

Ako vybrať ETF, aby ste neboli vystavení zbytočne kurzovému riziku?

Čo sa stane Európskemu investorovi ak Americký trh stúpne o 10% a zároveň USD o 10% oslabí voči EUR? Európsky investor zarobí nulu. Desaťtisíce investorov v známych a rozšírených podielových fondoch ponúkaných Slovenskými bankami držia zbytočné riziko a ani o tom nevedia. Riziko je zdravá časť investovania, ale len vtedy ak prináša dodatočný výnos. V uvedenom príklade investor drží riziko bez dodatočného výnosu.

Americký trh je najväčší a dlhodobo atraktívny. Investovanie doň sa tak nevyhneme. No môžeme to urobiť inteligentne:

1. vždy, keď je to možné si vyberte ETF, ktoré sú denominované v EUR a obchodujú sa v EUR, aby ste nestrácali na výmenných kurzoch. Pozor najmä na London Stock Exchange, kde si môžete nechtiac kúpiť papier obchodovaný v Librách alebo Dolároch.
2. Ak také existujú, vyberte si ETF, ktoré chránia proti kurzovým pohybom iných mien voči EUR, aby ste, v rámci možností, neboli vystavení menovému riziku. Takéto ETF majú v názve označenie, napríklad "EUR hedged". Vždy sa pozrite do prospektu, aby ste mali istotu, že kupované ETF je plne alebo čiastočne "hedžované", teda zaistené voči menovému riziku. 

Aj keď žiadny hedging nie je dokonalý a obvykle niečo málo stojí, môj osobný názor je, že by ste sa nemali vystavovať riziku, ktoré vám nič navyše neprináša. (Zájdite radšej do kasína.)

Výnimky - kedy menové riziko chcete

Výnimkou z horeuvedeného sú najmä investície do rozvíjajúcich sa trhov. Pamätáte sa na časy, keď úrokové sadzby boli vyše 10% a jedno Euro stálo vyše 40 Slovenských korún a nakoniec posilnilo takmer na 30, kde sme si ho zafixovali? Zahraniční investori vtedy na investíciách do Slovenských dlhopisov pekne zarobili.

Ak investujeme do "Emerging Markets", teda do rozvíjajúcich sa trhov, menové riziko lokálnych mien (Čínskeho Yuanu, Brazílskeho Realu a pod.) obvykle držať chceme.